Um conselho sobre investimento de Waren Buffet, o maior especialista no assunto

fonte da imagem: https://pt.wikipedia.org/wiki/Warren_Buffett

 

 Sendo muitas vezes colocado no topo da lista dos homens mais ricos do mundo (entre os 3), Waren Buffet dá dicas para aqueles que pretendem, ao mínimo, seguir um caminho similar ao dele no mundo dos negócios. Receba uma aula sobre investimento com o maior especialista no assunto:

1. Stockpicking não é um hobby.

Todos devem ser um investidor. Mas nem todos devem escolher seus próprios investimentos. Ser um investidor de sucesso requer milhares de horas de estudo deliberado e esforçado para dominar as habilidades necessárias e, depois, milhares de outras (ou, no caso de Buffett, dezenas de milhares), usar essas habilidades para encontrar investimentos que valham a pena. Buffett leu todos os livros de investimentos em sua biblioteca local, muitos deles várias vezes ... quando ele tinha onze anos de idade. Se você não está disposto a dedicar o tempo e o esforço que o stockpicking requer, a pessoa do outro lado de seus negócios provavelmente sabe mais do que você, o que é uma receita para o mau desempenho. Nesse caso, é melhor você simplesmente comprar um fundo de índice de baixa taxa que rastreia passivamente o mercado, como o VFINX , que tenta igualar o S & P 500. Todas as lições abaixo são relevantes para o investimento ativo, mas muitas delas também aplique-se ao investimento passivo, por isso aconselho-o a continuar a ler, independentemente de decidir comprar ações ou comprar o mercado inteiro.

[ Extra para especialistas: os fundos mútuos indexados ao mercado, como o VFINX, detêm mais ações que já subiram e menos ações que já caíram, o que reduz os retornos porque as ações que estão em alta tendem a ter um desempenho ligeiramente abaixo daqueles que estão em baixa. Como alternativa, considere o RSP , o ETF S & P de peso igual da Rydex, que historicamente superou os fundos do índice S & P ponderados pelo mercado em 1-2% ao ano. ]

2. Invista sem emoção.

É da natureza humana ser emocional e a vida é mais rica para isso. Mas reduz os retornos de investimento. Muitas pessoas cometem erros sistemáticos no seu pensamento de investimento, devido às suas emoções, egos e vieses cognitivos inatos. Eles sofrem de viés de confirmação, tendendo a procurar e encontrar evidências para apoiar sua posição, em vez de evidências que possam refutá-la. Eles pensam sobre o risco mais quando as coisas já estão indo mal e menos quando os preços já estão em alta. Eles resistem a admitir erros e mantêm seus perdedores por muito tempo. Eles pensam em como gastarão o dinheiro que esperam fazer com investimentos, e isso pode obscurecer seu julgamento e encorajar riscos excessivos. Eles são excessivamente otimistas e excessivamente confiantes sobre suas habilidades de investimento, o que é perigoso. Em contraste, Buffett é um modelo de racionalidade. Suas decisões de investimento são isoladas de tal emotividade. Ele disse que nunca desistiria de uma boa noite de sono por uma chance de um retorno ligeiramente melhor. Ele pensa a longo prazo e assim ele não entra em pânico quando o mercado cai; em vez disso, ele vê as gotas como oportunidades de compra. Para investir melhor, torne-se um estudante de psicologia humana. Aprenda como as emoções levam a erros cognitivos, para que você possa evitar esses erros e se beneficiar quando os outros os fizerem.

3. Ignore a teoria financeira moderna.

Buffett diz que a teoria financeira moderna é fundamentalmente falha. Seu consistente sucesso a longo prazo é evidência de que a hipótese do mercado eficiente está errada. Ele diz que o beta é uma maneira tola de medir o risco. Ele acha que a diversificação é contraproducente para qualquer pessoa qualificada na seleção de investimentos. Ele diz que os modelos financeiros simplificam demais as coisas, subestimando a frequência dos cisnes negros e assumindo que o que não aconteceu não pode acontecer. Os mercados são mais dependentes da ciência comportamental do que da ciência física, mas os modelos não consideram adequadamente o comportamento humano. Investir é parte arte e parte ciência, e os modelos não captam o lado artístico do processo. Buffett diz que é melhor ignorar a maior parte da teoria financeira moderna.

4. Invista no que você entende.

Buffett enfatiza a importância de ter um círculo de competência, um setor claramente definido, um modelo de negócio, uma classe de ativos, um estilo de investimento ou outra área em que você seja um especialista, e investir apenas dentro desse círculo. Você deve continuar a aprender e, assim, expandir seu círculo de competência, mas até que você o faça, você não deve investir onde ainda não está qualificado. Buffett disse que um investidor precisa fazer poucas coisas desde que ele evite grandes erros, e ficar dentro do seu círculo de competência é um deles. Isso está intimamente relacionado à sugestão de Buffett de investir apenas naquilo que você entende. Ele tem três caixas de correio em sua mesa, rotuladas como "In", "Out" e "Too Hard". Toda empresa tem fatores que são cognoscíveis, incognoscíveis, importantes e sem importância; Ele recomenda investir em empresas para as quais os fatores importantes são conhecíveis. Ele quer negócios compreensíveis porque pretende manter a longo prazo e quer ser capaz de prever aproximadamente como será a empresa em cinco ou dez anos. Ele coloca a maioria das empresas de tecnologia na pilha muito difícil. A tecnologia muda tão rápido que há poucas pessoas no mundo com a expertise para dizer quais serão os sucessos espetaculares e quais serão os fracassos espetaculares. Se você não está nesse grupo de elite, é melhor procurar em outro lugar. Buffett disse que investir não é como o mergulho olímpico, onde você ganha mais pontos por um mergulho difícil do que um mergulho simples. Ou, para usar outra analogia esportiva, ele não tenta pular barras de dois metros, ele procura por barras de um pé que ele possa ultrapassar.

5. A posse de ações é propriedade da empresa.

Quando você compra uma ação, não pense nela como uma linha em um gráfico que você espera que aumente. Pense nisso como propriedade parcial no negócio subjacente. Ao contrário dos itens colecionáveis ​​ou metais preciosos, as ações têm valor intrínseco, porque sua propriedade lhe dá uma reivindicação proporcional sobre os ganhos futuros da empresa, na forma de dividendos. Se uma empresa se sair bem ao longo do tempo, o preço da ação se seguirá. Buffett vê a si mesmo não como analista de mercado, nem como analista macroeconômico, nem como analista de segurança, mas como analista de negócios. Ele gosta de gerentes que pensam como donos e especialmente aqueles que realmente são donos. Ele disse que é um empresário melhor porque é um investidor e um investidor melhor porque é um homem de negócios. Isso leva diretamente para o próximo ponto ...

6. Saiba como é uma boa companhia.

A lista de características essenciais que Buffett procura em um investimento é surpreendentemente curta.Ele quer um negócio que seja fácil de entender, com um histórico operacional consistente; boas perspectivas a longo prazo, possivelmente devido a algumas vantagens competitivas duráveis, ou "fossos"; uma equipe de gestão confiável e de alta qualidade; e finanças sólidas: altas margens, alto retorno sobre o patrimônio e alto fluxo de caixa livre. Ele gosta de crescimento, mas menos do que os investidores que estão focados no curto prazo, já que é da natureza do capitalismo para o crescimento não durar mais do que alguns anos, já que os lucros excessivos atraem uma concorrência acirrada.Quando perguntado sobre as métricas que ele usa em suas decisões de investimento, sua resposta é que, se um computador pudesse fazer uma avaliação, todos poderiam fazê-lo, e se todos pudessem fazê-lo, o mercado seria eficiente e não haveria barganhas. Números geeks querem matemática para fornecer respostas fáceis, mas isso não acontece. O estilo de investimento de Buffett é pelo menos tanto arte quanto ciência.

[ Extra para especialistas: Para ser preciso, em vez de fluxo de caixa livre, Buffett usa o que ele chama de "ganhos do proprietário". Isso é definido como lucro líquido das operações, mais depreciação, exaustão e amortização, menos a melhor estimativa das despesas anuais médias capitalizadas que o negócio exige para manter plenamente sua posição competitiva de longo prazo e seu volume unitário. Em outras palavras, o dinheiro que a empresa está gerando não precisa ser gasto apenas para evitar ficar para trás. ]

7. Seja barato.

OK,  agora você sabe como é uma boa companhia. Mas você não deve simplesmente comprar todas as boas empresas que encontra, porque boas empresas tendem a ser mais caras. A chave para a estratégia de Buffett é encontrar boas empresas a bons preços. O preço é o que você paga; Valor é o que você recebe.Quando o valor excede o preço, a diferença é o que o mentor de Buffett, Ben Graham, chamou de margem de segurança. Uma grande margem de segurança permite que você seja bem-sucedido mesmo que sua avaliação esteja um pouco errada ou se as coisas funcionarem de maneira ligeiramente diferente do esperado. No início de sua carreira, Buffett preferia boas empresas a ótimos preços. Mais tarde, talvez porque ele tivesse muito capital para implantar todos os anos na busca por novas pechinchas e começou a realizar investimentos por muito mais tempo, ele passou a preferir grandes empresas a bons preços. Ambas as abordagens são válidas.

8. Seja paciente.

Acima, mencionei a importância de não deixar que as emoções afetem suas decisões de investimento.Um ponto estreitamente relacionado é o valor da paciência. Buffett disse que investir difere do beisebol em que não há greves chamadas. Você pode ficar no prato o dia inteiro e não balançar se você não vê nenhum arremesso que você gosta. Isso pode ser difícil porque o sistema financeiro incentiva o comércio freqüente, já que suas receitas crescem à medida que o volume de transações cresce. Mas grandes oportunidades de investimento são raras; na maioria das vezes e para a maioria das ações, o mercado é muito bom em manter o preço praticamente em linha com o valor. Para resistir à tentação de entrar e sair de posições, Buffett sugere fingir que você só pode fazer vinte negócios por toda a sua vida. Sob essa restrição, você teria muito mais probabilidade de fazer uma pesquisa detalhada e apenas seguir adiante em uma negociação se estivesse muito confiante nela. Isso forçaria você a ser paciente tanto ao comprar quanto ao segurar. Outra dimensão da paciência diz respeito ao horizonte temporal. A mentalidade certa é ficar rico devagar, não ficar rico rapidamente. Muitos investidores não podem esperar para atingir suas metas financeiras e se concentrar no desempenho trimestral e acompanhar os benchmarks. Isso os encoraja a vender qualquer coisa que recentemente tenha tido um desempenho ruim (com prejuízo) e comprar mais do que o que foi recentemente superado (depois que já subiu), o que geralmente não funciona. Até mesmo os profissionais de investimento sentem uma pressão de curto prazo, justamente temendo que um trimestre ou ano ruim possa fazer com que seus clientes comprem seus ativos. É perigoso tentar superar o mercado no curto prazo. Você não precisa, e é melhor não tentar. Outros sentem a necessidade, e você pode usar isso para sua vantagem também.

9. Seja avesso a perda.

Muitos em Wall Street medem o desempenho com base apenas no retorno. Uma medida melhor é o retorno ajustado ao risco. Não se esforce para fazer cada último dólar de lucro potencial; isso expõe você a um risco excessivo. Em vez disso, faça da preservação do capital seu objetivo principal. Mantendo-se focado na prevenção de perdas, você gravitará naturalmente em direção a investimentos com mais potencial de lucro do que o potencial de desvantagem, o que ajudará seus retornos. E sempre procurando por uma margem de segurança, seus retornos ainda serão adequados, mesmo que os eventos não tenham o desempenho esperado. Não é necessário fazer coisas extraordinárias para obter resultados extraordinários, apenas requer evitar grandes erros e deixar a composição trabalhar sua mágica por longos períodos de tempo. Buffett diz assim: Regra Um, não perca dinheiro. Regra Dois, veja a Regra Um.

10. Volatilidade é sua amiga.

Muitos investidores acreditam que a volatilidade é a mesma coisa que risco, mas não é. Ser avesso ao risco não significa evitar a volatilidade. As ações da Berkshire Hathaway sofreram uma perda de 50% ou mais, três vezes em sua história. Mas notavelmente, Buffett nunca perdeu mais de 2% de seu valor pessoal em nenhuma posição. Ele alcançou isso não diversificando; de fato, ele tende a ser fortemente concentrado, e em um ponto no início de sua carreira, ele tinha 75% de seu patrimônio líquido na Geico.(Crianças, não tente isso em casa!) Ele conseguiu isso comprando boas empresas a bons preços e depois comprando mais ações se os preços caíssem. Não tenha medo das oscilações do mercado. Volatilidade é o melhor amigo do investidor sem emoção, paciente e livre de dívidas. Um mercado descontroladamente flutuante significa que empresas sólidas estarão ocasionalmente disponíveis para você comprar a preços irracionalmente baixos. Ben Graham disse que o mercado é uma máquina de votação a curto prazo e uma máquina de pesagem a longo prazo. Se você comprar boas empresas a bons preços e os preços caírem, pode ter certeza de que, eventualmente, o mercado perceberá que as empresas merecem ter um preço mais alto e, no caso improvável de não o fazerem, você pode esperar e cobrar uma vez. crescente fluxo de dividendos.

[ Extra para especialistas: Para esclarecer melhor a diferença entre risco e volatilidade ... Você pode ter risco sem volatilidade: por exemplo, vendendo opções fora do dinheiro, você terá ótimos retornos até que o evento final ocorra e, em seguida, você será esmagado. E você pode ter volatilidade sem risco: por exemplo, quando Kyle Bass comprou vinte milhões de moedas, que tinham um valor de metal de sete centavos cada e um piso (obviamente) de cinco centavos. ]

11. O mercado está lá para atendê-lo, não para informá-lo.

Ben Graham tinha um experimento mental que Buffett usava com frequência. Imagine o mercado de ações como uma pessoa solteira, o Sr. Market, que está disposto e capaz de comprar ações de você ou vender qualquer ação para você. O Sr. Mercado é frequentemente racional e os preços que ele estabelece são geralmente razoáveis, mas ocasionalmente ele fica emotivo ou irracional e os preços oscilam descontroladamente em uma direção ou outra. Quando ele é racional e não oferece grandes negócios, você é livre para ignorá-lo. (Daí a importância da paciência.) Quando ele é ganancioso, você pode vender para ele em um prêmio. Quando ele está com medo, você pode comprar dele com desconto. Não subestime a inteligência dele, porque ele geralmente está certo, razão pela qual a pesquisa profunda e uma sólida estrutura de investimentos são essenciais. Mas não olhe para ele em busca de orientação sobre o valor real das coisas; em vez disso, procure oportunidades quando seus preços divergem do valor subjacente. 

12. Pense por si mesmo.

O barulho do investimento está em toda parte. Os noticiários financeiros são mais sobre especulação do que sobre investimentos, seus especialistas sempre prontos com uma análise superficial de um minuto de qualquer ação que esteja no noticiário naquele dia. Os relatórios de corretagem são mais sobre promoção do que sobre investimento; As recomendações de compra excedem em muito as recomendações de venda, porque as recomendações de compra geram negócios de subscrição para as corretoras e as recomendações de venda fazem com que sejam excluídas das chamadas de ganhos. Wall Street é notavelmente inovadora. Mas a inovação financeira é mais sobre vendas do que sobre criação de valor. Se alguém está tentando vender algo para você, você provavelmente não deveria comprá-lo. A Berkshire Hathaway não comprou uma IPO em trinta anos; Buffett diz que é extremamente improvável que, dentre todas as milhares de ações do mercado, a mais cara delas seja a venda por pessoas bem informadas que controlam o momento e o preço da venda. Morar em Omaha facilitou para Buffett ignorar o barulho; ele diz que quando ele morava em Nova York, ele tinha cinquenta pessoas sussurrando em seu ouvido antes do meio-dia. Há ótimas oportunidades de investimento, mas elas não serão apresentadas na CNBC, elas não estarão em relatórios de corretagem e seu amigo não saberá sobre elas. Você precisará fazer sua própria escavação. O otimismo e o pessimismo são ambos contagiantes, assim como a ganância e o medo, por isso, se você não ignorar o ruído, é provável que se envolva nele. Em uma bolha de mercado, os céticos parecem idiotas e os lemingues parecem gênios, até a bolha estourar. Não se importe se você parece um idiota. Ignore a multidão.

13. Seja seletivamente contrário.

Isso está intimamente relacionado ao ponto anterior. Às vezes é melhor não apenas ignorar a multidão, mas ver para que lado eles estão indo e explorar se vale a pena ir para o outro lado. Buffett geralmente compra quando os lemingues estão vendendo e vice-versa. É difícil comprar o que é popular e fazer bem;a especulação é mais perigosa quando parece mais fácil e, como diz Buffett, o mercado paga um alto preço por um consenso alegre. Ele recomenda ter medo quando os outros são gananciosos e gananciosos quando os outros estão com medo. O único fundo mútuo de melhor desempenho para a década de 2000 subiu uma média de 18% ao ano, mas o investidor médio no fundo perdeu 11%. Incrível, mas é verdade.Como isso é possível? O fundo foi bem e os investidores entraram em ação (depois que já estava em alta).Em seguida, o fundo teve um mau desempenho, e os investidores correram para as saídas (depois que já estava em baixa). Então, na balança, é benéfico ter uma mentalidade contrária, comprar quando os outros estão vendendo e vendendo quando estão comprando. Mas não seja contrario apenas para ser contrário.Às vezes o mercado está certo, e é por isso que você precisa fazer sua lição de casa. A chave é ser contrária e correta.

[ Extra para especialistas: Uma razão secundária para o mau desempenho deste fundo quando o AUM era alto e o desempenho superior quando o AUM estava baixo é que, como acontece com qualquer fundo grande, quando o patrimônio aumenta, ele tende a prejudicar o desempenho por uma variedade de razões: excesso de caixa; estilo de fluência; diversificação forçada; A propósito, caso você esteja curioso, o fundo em questão é o CGM Focus . ] 

14. Aprenda com os mestres.

Acima eu sugeri afinar o barulho. Mas se você ignorar tudo, será difícil continuar aprendendo e a aprendizagem contínua é essencial para o sucesso do investimento. Portanto, encontre alguns especialistas que tenham um histórico comprovado de excelente desempenho ajustado ao risco em momentos bons e ruins, e que abertamente e honestamente compartilhem suas lições e, em seguida, ouçam apenas a eles. Buffett é um bom lugar para começar, mas há muitos outros. O próprio Buffett viu a sabedoria dessa estratégia em tenra idade e, quando saiu da escola, queria especificamente trabalhar para Ben Graham, a única pessoa no mundo que ele achava que poderia aprender mais. Você provavelmente não pode trabalhar diretamente para Buffett, mesmo se oferecer de graça, como Buffett fez com Graham: A Berkshire Hathaway é tão eficiente que, embora suas empresas empreguem mais de um quarto de milhão de pessoas, apenas duas dúzias de pessoas trabalham. na sede da Berkshire. E você provavelmente não pode ficar com 1 hora em 1 com Buffett; quando ele leiloa os almoços de caridade, eles geralmente custam um milhão de dólares. Mas você ainda pode aprender muito com ele, indiretamente. Este artigo é apenas uma pequena fração do que ele tem para ensinar. Eu recomendo começar com seus relatórios anuais, que não são apenas informativos, mas divertidos também. E você pode aprender diretamente com outros grandes investidores. Tente encontrar o próximo Buffett e veja se ele ou ela está disposto a orientá-lo. Isso se aplica não apenas ao investimento, mas a qualquer que seja sua carreira. Identifique os especialistas no campo, aqueles com mais a ensinar, aqueles que você mais admira e comece a construir relacionamentos com eles.

15. Evite impostos.

Como todos os bilionários, Buffett sempre foi obcecado com a eficiência fiscal. Quando ele tinha treze anos, ele apresentou seu primeiro retorno de imposto, reivindicando uma dedução de US $ 35 para a bicicleta que ele usou para entregar os jornais. Com o passar dos anos, seus ativos cresceram e o tamanho dos possíveis benefícios fiscais cresceu, então ele se tornou cada vez mais experiente em impostos.Conheça as leis fiscais e use-as em seu benefício. Saiba como um investimento será tributado antes de você comprá-lo. Evite ganhos de capital de curto prazo altamente tributados, ou use perdas de curto prazo taticamente para compensá-los. Se possível, estruture seus ativos, sua empresa ou sua carreira para enfatizar ganhos de capital em vez de renda, que geralmente têm taxas de impostos mais altas. Se você tiver dinheiro suficiente para valer a pena, obtenha assistência fiscal profissional, porque alguns erros facilmente evitáveis ​​são muito caros. Note que eu disse evitar, não fugir. Pague todos os impostos que você é legalmente obrigado, mas não mais do que isso.

16. Invista em você mesmo.

Buffett fala frequentemente com alunos de escolas de negócios e, quando o faz, às vezes dá-lhes a seguinte experiência mental. Imagine que você pode investir em um de seus colegas e ter direito a 10% de seus ganhos futuros. Quem você escolheria? Quais são as características que essa pessoa possuiria? Ele diz que a maioria das pessoas simplesmente não escolheria o aluno com o QI mais alto. Muitas vezes há uma grande diferença entre potencial e real. Eles seriam mais propensos a escolher alguém que não estivesse satisfeito com a mediocridade, alguém que é levado a se destacar. Eles provavelmente também teriam muitas outras características positivas, como generosidade, integridade e sociabilidade. O objetivo do exercício é mostrar aos alunos que as habilidades que eles estavam procurando não são inatas para algumas pessoas e nem para outras, mas são habilidades que qualquer pessoa cultiva. Todo mundo tem o potencial de ser a pessoa que vale a pena investir. Então, conscientemente, escolha desenvolver esses traços positivos, realizar todo o seu potencial, tornar-se o tipo de pessoa em que os outros gostariam de investir. O melhor de tudo, quando você investe em si mesmo. você não receberá apenas 10% do benefício, você receberá 100%. 

17. Faça o que te faz feliz.

As lições de Buffett vão além do investimento e dos negócios. Uma de suas melhores sugestões é fazer o que você ama. Ele certamente não é o primeiro a dar este conselho, mas ele definitivamente pratica o que ele prega. Uma das biografias de Buffett é intitulada "Tap Dancing to Work". Buffett prefere ler relatórios de ganhos trimestrais do que relaxar na praia ou sair com celebridades. E é por isso que ele é um bom investidor. Investir bem requer domínio; para alcançar o domínio requer um tremendo esforço; e estar disposto a fazer o esforço requer uma paixão ao longo da vida. Ele está vivendo exatamente a vida que ele quer, porque investir é sua vocação. Se você não gosta de investir, então apenas o custo médio do dólar em um fundo de índice de baixo custo e gastar o máximo de tempo possível sobre as coisas da vida que você ama.

Fonte: http://www.businessdictionary.com/article/896/investing-lessons-of-warren-buffett/